Altman Z-Skoru, piyasanın şirketi finansal performansına göre hangi çarpan seviyesinde fiyatladığını gösterir. Bu skor şirketin finansal sıkıntı ve temerrüt riskini çoklu bilanço sinyaliyle ölçer. Çeyreklik (Q) scope ile gösterildiği için kısa dönem oynaklığı daha belirgin izlenir. Mutlak sayı formatında olduğundan dönemler arası karşılaştırmada ölçek farklarına dikkat edilmelidir. Bu kalem türetilmiş bir metrik olduğundan formül varsayımı ve kapsamı birlikte kontrol edilmelidir. Altman Z-Skoru için sağlıklı karar üretmek adına dönemsel baz etkileri normalize edilmelidir.
Z-Skoru = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Nasıl Yorumlanır?
Yüksek Değer
Altman Z-Skoru değerinin yüksek olması finansal sıkıntı riskinin daha düşük olduğuna işaret eder. Altman Z-Skoru seviyesinin bu bantta kalması, piyasanın risk/getiri varsayımlarını yeniden fiyatlamasına yol açabilir.
Düşük Değer
Altman Z-Skoru değerinin düşük seyretmesi finansal kırılganlık riskinin arttığını gösterebilir. Altman Z-Skoru tarafındaki düşük bant, sermaye dağılımı kararlarının daha temkinli kurgulanmasını gerektirebilir.
Nerede Kullanılır?
Göreceli değerleme, tarihsel ortalama karşılaştırması ve benzer şirket analizi süreçlerinde kullanılır. İflas riski taraması, kredi riski filtresi ve bilanço dayanıklılığı karşılaştırmasında kullanılır. altman z-skoru için ani kırılmalar genellikle operasyonel veya finansal rejim değişimine işaret eder. Altman Z-Skoru metriğini yorumlarken sektör ortalaması yerine şirketin dönemsel dağılımına göre karar vermek daha tutarlı sonuç verir.